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Noticias BDU III

Demanda duplica la emisión de US$ 190: de un fideicomiso - Diciembre 2016

El fideicomiso financiero forestal Bosques del Uruguay de la firma Agroempresa Forestal recibió una demanda de US$ 400 millones, para los certificados de participación por US$ 190 millones que emitió ayer. Los inversores reciben un retorno asociado al proyecto de tierras forestadas.
La emisión se realizó en dos tramos, uno para pequeños ahorristas por un máximo de hasta US$ 19 millones "que apenas recibió una propuesta por US$ 6.000 al precio único de 100%", y un tramo general en el que se ofrecía el remanente del monto total no colocado, dijo la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa) en un comunicado.
En el ramo general se recibieron 16 propuestas de inversores institucionales por un total de US$ 400,569 millones "al precio único de 100%, a las correspondió un prorrateo de 47,43%. Las ofertas presentaron montos desde US$ 1,9 millones a US$ 95 millones. De esa forma el emisor adjudicó en Bevsa el remanente de US$ 189.994.000, completándose los US$ 190 millones licitados", agregó.
Con el dinero, Agroempresa Forestal prevé comprar a un inversor internacional 42.000 hectáreas de las que el 60% a 65% se encuentren forestadas con Eucalyptus o Pinos, idealmente en la mitad de su ciclo productivo. Esa adquisición se prevé finalizar en febrero.
El objetivo del fideicomiso "es desarrollar en forma sustentable un proyecto para la explotación sostenible de bosques de Eucalyptus y Pinos para comercializar su madera en el mercado uruguayo e internacional, aprovechando las ventajas comparativas de la silvicultura en la región, generando a los inversores retornos razonables a largo plazo, a través de la valorización del activo en plantaciones forestales", señaló el comunicado de Bevsa.
"El proyecto se ubicará en la zona centro este del país, en el norte de Florida, Cerro Largo, Treinta y Tres y Lavalleja", añadió.
Se estima una inversión con duración aproximada de 20 años.
CARE calificó la emisión con BBB+ y EF Asset Management actúa como fiduciario.
Agroempresa Forestal emitió el fideicomiso Bosques del Uruguay I por US$ 50 millones en 2011 y Bosques del Uruguay II por US$ 70 millones en 2015.
"Se trata de una compañía dirigida por el ingeniero agrónomo Francisco Bonino, que administra activos agropecuarios por más de US$ 200 millones a través de sus operaciones en Brasil, Chile y Uruguay", explicó el comunicado.
Se espera ahora, la salida al mercado de Isusa con obligaciones negociables por entre US$ 5 millones y US$ 8 millones.
Noticia en: "El País"



Fondos forestales locales mitigan peso de extranjeros en ese rubro - Diciembre 2016

Agroempresa Forestal (AF) colocó ayer con éxito y un fuerte apetito de inversores institucionales (AFAP) la tercera serie de participación del fideicomiso Bosques del Uruguay III (BDU) por U$S 190 millones, con una demanda "que más que duplicó el monto propuesto", destacó ayer a El Observador el director de AF, Francisco Bonino. Se trató de la mayor emisión de un agente no estatal realizada en el mercado de valores uruguayo.
La suscripción del fideicomiso se realizó en dos tramos, uno minorista por un máximo de hasta US$ 19 millones que apenas recibió una propuesta por US$ 6 mil al precio único de 100%, y un tramo general destinado a inversores institucionales. En ese último se recibieron 16 propuestas por un total de US$ 400,5 millones. Las ofertas presentaron montos desde US$ 1,9 millones a US$ 95 millones. De esa forma, el emisor adjudicó en Bevsa el remanente de US$ 189.994.000, completándose los US$ 190 millones licitados.
"En Uruguay se discutió mucho el tema de la inversión extranjera en el campo y los flujos de capital que arribaron del exterior. Por está bueno que por medio de este tipo de vehículos (fideicomisos de participaciones) capitales uruguayos sigan invirtiendo (en tierras) y balancean esa tendencia", rescató Bonino en diálogo con El Observador.
AF fue la primera empresa que realizó una emisión con certificado de participación de un fideicomiso de campos en 2011. "Es muy bueno que el mercado va conociendo estos productos. Históricamente las AFAP invertirán solo en títulos públicos", recordó el ejecutivo.
Con esta emisión, AF conformará un fideicomiso para hacerse de unas 42 mil hectáreas (ha) de campos ya forestados de otros fondos extranjeros que cumplieron su ciclo en Uruguay y que ahor hectáreas a deben devolver sus flujos a sus inversores. Esas tierras estaban en manos de inversores extranjeros de varios países que habían adquirido esos campos hace 10 años por medio de un fondo que ahora deberá pagar el dividendo que corresponde a sus accionistas.
Precisamente, Bonino destacó que este tipo de emisiones de participación en el mercado bursátil local "es positivo" para que los inversores uruguayos –por medio de las AFAP que se nutren con recursos que vuelvan sus trabajadores– puedan "balancear" un proceso en el que solo fondos de pensión del exterior invertían en tierras.
Por el tipo de emisión, a 20 años de plazo, el destino natural de las colocaciones son las AFAP. AF proyecta una tasa de retorno anual del 9% en dólares, que puede ser menor o superior en función de la rentabilidad que ofrezca el negocio de la madera.
Recordó que AF no está emitiendo deuda, sino otorgando un certificado de propiedad, una acción, que otorga su retorno en función de la rentabilidad que ofrece el negocio. Por eso la adjudicación del Bosques Uruguay III se realizó por prorrateo en función del monto que cada inversor ofreció. El ejecutivo recordó que BDU III es "una continuidad" del BDU I lanzado en 2011 por US$ 50 millones y del BDU II de 2015 por US$ 70 millones. "Si las inversores siguen apostando que lleva a que la oferta sea el doble de lo requerido, quiere decir que hay conformidad por cómo vienen los otros proyectos", dijo Bonino.

Potencial y futuro
En un momento donde la rentabilidad del agro atraviesa un ciclo adverso por la caída de precios en los mercados internacionales, Bonino destacó la opción de la forestación –"que atraviesa otro momento"– para salir al mercado financiero con una "buena respuesta" del capital local.
Bonino indicó que la determinación de apostar a un tercer fondo se había tomado antes de que se conociera la intención de UPM de construir una segunda planta de celulosa en el centro del país en el correr de los próximos dos años.
"La visión que tenemos a futuro es que el sector forestal va a seguir creciendo y bien en Uruguay", aseguró. En ese sentido, comentó que luego de la caída en el precio de los commodities que se procesó en los últimos dos años, el país incrementó su volumen de exportación de celulosa, ya que la corrección de los precios fue menor a la procesada por otras materias primas.
Por otro lado, la demanda de madera aserrable –el corazón del negocio de AF– se muestra "fuerte" liderado por China, Taiwán, Filipinas e India. Actualmente, la superficie de forestación en Uruguay ronda el 1 millón de hectáreas, con un potencial de unos 3 millones de hectáreas.
Bonino dijo que, de concretarse la tercer pastera, es muy factible que el área forestada en el país llegue a los 2 millones de hectáreas.

Firma administra 70.000 hectáreas en Uruguay
Con la emisión de ayer, AF pasó a administrar activos de campos forestales por unos US$ 310 millones, con lo que es el mayor fondo con capitales uruguayos en ese rubro. Además, hasta el momento es la empresa privada que ha emitido más dinero en la historia del mercado bursátil local. Los accionistas de AF son uruguayos, salvo uno que es de origen argentino. La firma pasará ahora a administrar unas 80 mil ha en la región, de las cuales 70 mil están en Uruguay. Además de este rubro, AF tiene otras dos líneas de negocios independientes en la región. Una está vinculada a los servicios para empresas forestales, como poda, control de malezas y hormigas. En tanto, el tercer nicho de negocio está vinculado a la exportación de madera para aserraderos del exterior.
Noticia en: "El Observador"



Lanzan nuevo fideicomiso forestal por U$S 190 millones a 20 años - Noviembre 2016

Agroempresa Forestal (AF) lanzará a comienzos de diciembre la tercera serie de certificados de participación en el fideicomiso Bosques del Uruguay III, por U$S 190 millones, informó a Búsqueda su director, Francisco Bonino. "Será un hito en cuanto al tamaño de una emisión realizada por un agente no estatal", subrayó. Los títulos son a 20 años de plazo, con una tasa de retorno esperada de 9% anual y la calificación de riesgo "BBB+" otorgado por la agencia local Care.
Se ofrecerán a través de las dos bolsas de valores. Si bien por su plazo de amortización estos certificados tienen el perfil buscado por las administradoras de fondos previsionales, por ejemplo, se prevé reservar un tramo de 10% de la emisión para inversores relativamente chicos. "Es una apuesta importante a los inversores uruguayos para continuar con el proyecto forestal", destacó Bonino.
Con esta emisión AF apunta a producir seis millones de metros cúbicos de madera. Es la continuación de su proyecto forestal que se inició con dos fondos (BDU I, por U$S 50 millones, lanzado en 2011 y BDU II, por U$S 70 millones, colocado en 2015) que se vienen desarrollando de acuerdo a lo planeado.
La serie BDU III estará asociada a bosques con optimización de las especies, lo que apunta a ofrecer una mayor rentabilidad para el inversor. Los campos que adquirirá, ya forestados, están ubicados en la zona centro-este del país.
Con la emisión del fideicomiso BDU III en el monto esperado, AF pasará a manejar U$S 300 millones en fideicomisos forestales.



Uruguay Forestry Trust to Buy 42,000 Ha From Foreign Fund - Noviembre 2016

By Ken Parks (Bloomberg) -- A financial trust backed by Grupo AF will buy 42,000 hectares of Uruguayan forestry land from an international investment fund following a $190m IPO, Grupo AF CEO Francisco Bonino said in a telephone interview.

* Bonino declined to name the international fund
* The acquisition is expected to close after the financial trust raises $190m from a local IPO next month
* The trust, Fideicomiso Financiero Forestal Bosques del Uruguay 3, will offer $19m of shares to retail investors, $171m to institutional investors as soon as Dec. 5
* Grupo AF will buy 1% of the shares, administer the trust's assets
* The trust will produce wood for sawmills, cellulose from the land acquisition, which includes 26,000 hectares planted with pine, eucalyptus
* Grupo AF has put on hold a planned $300m regional forestry fund due to Brazil crisis, investor preference for projects with a narrower mandate such as Bosques del Uruguay 3
* "We think a regional fund makes a lot of sense and when conditions are better it's a concept that could be taken up again," Bonino said
* Grupo AF's medium to long term plans include listing a forestry fund on a U.S. exchange
* NOTE: Grupo AF-backed forestry trusts raised a combined $120m in two public offerings in 2011, 2015
* NOTE: Grupo AF manages more than 100,000 hectares of forestry lands in Uruguay, Chile, and Brazil, according to the company's website

To contact the reporter on this story: Ken Parks in Montevideo at kparks8@bloomberg.net
To contact the editors responsible for this story: Vivianne Rodrigues at vrodrigues3@bloomberg.net